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日前，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表中国股票策略二季度展望。
孟磊表示，春节后A股市场总体呈弱势震荡态势，行业轮动加速，沪深300指数和万得全A指数分别下跌3.69%和0.85%。而投资者的担忧主要集中在两个方面：一是经济复苏最快的阶段可能已过，二是场外资金流入股市的节奏放缓。
但孟磊认为，目前A股的估值水平或已过度计价了经济复苏路径的不确定性。一些正面因素正在不断累积：例如PMI、信贷增速和房地产销售等领先经济指标均继续反弹；3月地铁客运量和交通拥堵指数均较1至2月进一步反弹，远超2019年同期水平；市场对A股盈利增速一致预期不断上调；2月底以来公募新发基金已经出现边际改善，而北向资金有望持续净流入。因此，回调即布局良机，A股二季度将蓄势待发。
分行业来看，瑞银证券认为，服务业和中小企业活动复苏有望支持就业和居民收入改善，从而支撑消费进一步复苏，而超额储蓄的部分释放也对消费复苏有所助力。同时，受益于宏观和行业政策支持力度加码，基本面已出现边际改善但目前估值仍处于历史低位的板块值得关注。在投资主题上，孟磊继续看好数字经济和高股息个股。具体而言，建议超配休闲服务、家用电器、食品饮料、医药、自动化和计算机，并低配银行、能源、材料、纺织和农林牧渔。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
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