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Q1稳步复苏,维持“增持“评级。我们维持2023年EPS预测值1.28元,考虑到AIGC等技术创新趋势下公司或加大研发费用投入,微调2024年EPS预测值至1.54元(前值为1.58元),新增2025年预测值1.75元,维持目标价38.4元,维持“增持“评级。
事件:公司发布2022年及2023Q1财报,2022全年实现总营收137亿元,同比下滑10.76％,实现归母净利润18.25亿元,同比下滑13.68％;2022年末实现会员数5916万人,同比增长17.4％,全年实现会员收入39.15亿元,同比增长6.15％,全年实现广告收入39.94亿元,同比下滑26.77％;2023Q1实现营收30.56亿元,同比下滑2.16％,实现归母净利润5.45亿元,同比增长7.39％,业绩符合预期。
Q2内容旺季值得期待,S+音综上线在即。S+音综《青年π计划》(原名《全民歌手2023》)将于4月27日正式播出,节目中青年选手将完成7场不同主题的共创舞台,目前已确定独家冠名商淘宝、合作伙伴华莱士,招商势头较为可观。此外,《姐姐3》、《密逃5》等综N代正在录制中,均有望于Q2上线。从已播内容来看,《声生不息·宝岛季》累计播放量达17.58亿次,与上年同期持平。
技术创新方向上,公司将重点布局AIGC及互动式内容产品。公司在2022年报中表示,2023年将重点打造AIGC新型内容生产基础设施,具体落地场景包括剧本创作、音视频内容生产、新搜索推荐等。与此同时,公司计划在虚拟人、虚拟互动、虚拟空间等方向应用重点IP,实现用户在线探案推理、综艺共创互动等新型内容互动体验。
风险提示:内容口碑不及预期,会员增长不及预期等。
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