天下黄酒源绍兴，绍兴是中国当之无愧的“黄酒之都”。会稽山、古越龙山、塔牌等知名黄酒品牌均源于此。

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作为黄酒龙头、A股黄酒三巨头之一，会稽山近日发布2022年年报，该公司营收、净利润下滑，主营业务增长乏力。

不久前，会稽山迎来新的控股股东及管理团队，步入“中建信时代”，在全国化、高端化道路上持续发力。不过，在黄酒行业整体消费氛围不足、全国化进程缓慢、同质化竞争严重等背景下，如何带领会稽山迎来发展“春天”，对新团队来说仍是不小的挑战。

“会稽山属于中国黄酒的三强之一，主要是以江浙沪为主。但是整体来说，它跟塔牌之间应该不相上下，从整体的运营去看，我觉得塔牌未来整体发展可能会比它更好一点。”中国食品产业分析师朱丹蓬向大河财立方记者表示。

业绩多年萎靡，拆迁款撑起两年净利润

3月29日晚，会稽山发布2022年年度报告。年报数据显示，该公司2022年实现营业收入12.27亿元，同比下滑1.85%；实现净利润1.45亿元，同比下滑48.98%；经营活动产生的现金流量净额为2.68亿元，同比下滑3.26%。

对于营收、净利润的双双下滑，会稽山在年报中表示，营业收入减少主要受市场宏观环境影响销售等因素所致；净利润下降主要系公司2021年资产处置收益含华舍厂区及嘉善厂区房屋拆迁剩余补偿款，但2022年度公司无此收益项目等影响所致。

分析会稽山历史业绩发现，自2014年上市后，会稽山经历三年快速发展期。2015年至2017年该公司营收、净利润增速逐年上升，并于2017年创下历史最佳成绩单，实现总营收、净利润分别为12.89亿元、1.84亿元，增速分别为22.91%、28.04%。

好景不长，会稽山发展的“春天”只持续了短暂的3年，2018年开始，该公司业绩开始下滑。

财报数据显示，2018年至2021年，会稽山营收分别为11.94亿元、11.71亿元、11.08亿元和12.50亿元，营收增速分别为-7.36%、-2.30%、-5.36%和12.81%；净利润分别为1.78亿元、1.68亿元、2.90亿元和2.88亿元，净利润增速分别为-2.90%、-3.02%、72.56%和-0.70%。

值得注意的是，正如上述年报中披露，2020年、2021年可观的净利润背后，实际上是拆迁款作出了过半贡献。扣除非经常性损益后，2020年、2021年会稽山净利润分别为1.21亿元、1.38亿元。

据了解，2019年5月6日，因绍兴市柯桥区城区建设改造需要，会稽山位于鉴湖路的华舍街道阮三、亭东村地块的华舍厂区房屋及附属物被绍兴市柯桥区华舍街道办事处征收。柯桥小城镇公司以现金方式对会稽山进行拆迁补偿，补偿款总额约5.32亿元，于2019年、2020年、2021年分三笔支付。

会稽山董秘金雪泉接受大河财立方记者采访时表示，公司前几年主营收入增长乏力，一是受到其他酒类产品的强势挤压，黄酒行业整体陷入增长瓶颈，行业整体规模偏小且逐年下滑趋势；二是黄酒主流消费群体局限于江浙沪区域，黄酒企业存量竞争激烈，黄酒的全国化进程较缓，外埠市场难有明显量的增长；三是前几年受到大环境特殊情况的影响，黄酒产品的消费场景缺失等问题也影响了销售。

步入“中建信时代”，高层大换血

公开资料显示，会稽山主要从事黄酒的生产、销售等业务。目前，公司及下属子公司主要拥有“会稽山、西塘、乌毡帽、唐宋”等品牌。2014年8月，会稽山成功登陆上交所，自此资本市场黄酒行业形成了“会稽山”“古越龙山”“金枫酒业”三足鼎立的格局。

2022年底，因其前控股股东精功集团破产重整事项，会稽山迎来了新“东家”中建信(浙江)创业投资有限公司(以下简称中建信)。

2022年12月26日，会稽山公告称，精功集团持有的公司1.49亿股股份已于12月23日过户登记至中建信浙江公司名下，占公司总股本的29.99%。本次过户后，精功集团不再持有会稽山的股份，中建信浙江公司成为会稽山新的控股股东，与此同时，方朝阳作为中建信浙江公司的实控人，也将取代金良顺成为会稽山新的实控人。

2月23日，方朝阳作为会稽山董事长正式上任，该公司董监高也进行了大换血，形成了新的管理团队。其中，由傅祖康任公司副董事长、总经理，宋浩生任副董事长，杨刚任总经理，金雪泉任副总经理、董事会秘书。

会稽山至此正式步入“中建信时代”。

3月30日，会稽山2023年度经销商大会上，发布了2023年新年度经销商策略和战区团队建设规划，以及成立会稽山经销商顾问团。会稽山总经理杨刚在会上表示，目前黄酒行业的龙头正整体性觉醒，也将创造更大势能。面对历史机遇，会稽山将聚焦“双品牌布局，两端蚕食”的品牌战略：首先，以会稽山大单品纯正五年为主的四款存量产品，焕新包装，深化定位；其次，探索新空间推出适合年轻人的潮饮酒，运用“互联网+”的数字化营销，推出抖音矩阵，迎合年轻人喜好的饮酒市场。同时，以会稽山兰亭黄酒塑造“低度中国酒，高端宴请新选择”的战略定位。

新团队到来的同时，似乎也给会稽山带来了增长信心，该公司在2022年年报经营计划中表示，力争2023年酒类销售同比增长 15%~20%。

会稽山能重新迎来发展的“春天”吗？

全国化、高端化，能助黄酒产业迎来“春天”吗？

近年来，我国规模以上黄酒生产企业数量、销售收入、利润在逐步下降。

据中国酒业协会数据，2022年1~12月，纳入国家统计局范畴的规模以上黄酒生产企业90家；规模以上黄酒企业累计完成销售收入101.63 亿元，与上年同期相比下降20.09%；累计实现利润总额12.66亿元，与上年同期相比下降24.47%。

“从数据来看，黄酒的生产和销售基本都集中在江浙沪地区，区域性特点限制了黄酒行业的进攻性动能。”会稽山董秘金雪泉告诉记者。

为实现突破，“走全国化市场的道路”及“布局高端”不断被会稽山提及。然而，从实际情况来看，目前，会稽山全国化、高端化的成效并不明显。

年报信息显示，2019年至2022年，会稽山江浙沪地区销售收入占比分别为91.97%、91.88%、90.58%和90.48%。高端化发展方面，从销售情况来看，2020年至2022年，会稽山中高档黄酒销售量增速分别为-15.42%、3.1%和-7.6%。

就郑州市场情况来看，3月30日，大河财立方记者实地走访多家商超、酒类商店，市场终端以销售白酒、葡萄酒等为主，黄酒整体偏少。在一家“酒便利”商店中，货架上摆放着少量会稽山、古越龙山等品牌黄酒，且以低端产品为主，高端产品并不多见。

“黄酒销量并不好，如古越龙山清醇三年500ml的单瓶酒一个月只卖10瓶左右。相比之下会稽山太贵，更不好卖。”该店铺销售人员告诉记者。记者注意到，货架上摆放的古越龙山清醇三年500ml的单瓶酒零售价15元，会稽山纯正五年500ml单瓶酒零售价30元。

“整个中国黄酒还处于一个区域运营的初级阶段，它还没有实现全国化运营。”中国食品产业分析师朱丹蓬向大河财立方记者表示，没有实现全国化运营的核心原因在于黄酒的整体价格比较低廉，利润非常低，不可能去支撑它全国化运营。因此，进入一个恶性循环，价格越低，越没利润，越没利润，越不能够全国化，也不能够去创新，不能够去做太多的推广。

（文章来源：大河财立方）