在登陆B股近23年后，山东航空股份有限公司（简称山航B退）即将退市。6月15日，其入退市整理期，当日收盘价为2.02港元/股，下跌31.29%。整理期届满的次一交易日将摘牌。

公司相关人士表示：“公司B股退市后，将转入全国股转公司相应板块进行股份转让。公司将按照有关规定尽快聘请股份转让服务机构，委托其为投资者提供后续的股份登记、转让等相关事宜。”

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2000年8月份，经中国证监会核准，山东航空向境外发行1.4亿股境内上市外资股（“B股”），发行价为1.58港元/股，并于2000年9月12日在深交所上市交易。

东方财富Choice数据显示，在上市的绝大多数年份里，山航B退都保持了较好的盈利能力，但2020年至2022年，公司经营每况愈下，深陷亏损泥潭。2020年至2022年财报显示，山航B退的营收分别为105.34亿元、125.15亿元及77.19亿元，与之对应的净利润分别为-23.82亿元、-18.14亿元及-69.07亿元，三年累计亏损超过百亿元。

在2022年财报中，山航B退解释称，“一方面受疫情反复冲击影响，旅客出行受限，我国民航运输生产跌入低谷；另一方面，受油价大幅攀升和人民币对美元汇率贬值影响，航空公司的燃油成本和汇兑损失大幅增加，行业整体亏损同比去年进一步扩大。”

不过，山航B退发展放缓甚至业绩下滑早有苗头。早在2011年，公司营收尚不足100亿元时，公司净利润达7.71亿元，扣非净利润为7.52亿元，净利宣告“触顶”，此后尽管2019年公司营收已经高达189.90亿元，但净利润却仅为3.61亿元，扣非净利润2.03亿元，尚不足2011年的三分之一。

此外，作为一家B股上市公司，融资受限也不利于公司发展。截至2023年一季度末，公司资产负债率高达126.79%。上市23年，公司除了上市募资之外，再也没有实现融资。

香颂资本董事沈萌对《证券日报》记者表示，B股主要是开放给美元或港元的投资者，与A股形成独立隔绝的交易体系，目前其留存规模小且流动性低，几乎失去融资功能。

持续的大额亏损，以及资产负债率的攀升，导致山航B退陷入发展困境。

为了改变这种困境，中国国航启动对山航B退控股权的收购。中国国航耗资近3300万元收购山航集团股权，同时携手山东高速集团，向山航集团注资100亿元。

中国民航局数据显示，2023年一季度，国内航空运输业逐步复苏，航空客运需求快速恢复，国内客运规模恢复至疫情前约九成。山航B退今年一季度营业收入达38.84亿元，同比增长91.06%，净利润亏损4.71亿元，同比减亏超过8亿元。

然而，在行业回暖之际，公司却不得不面临退市结局。由于2021年净资产为负，2022年公司再度亏损，净资产未能实现转正，触发财务类强制退市情形。2023年6月7日晚间，公司公告称，因触及强制退市情形，深交所决定终止其股票上市。

根据公告，自2023年6月15日起，公司股票进入退市整理期。退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为7月7日。公司股票于退市整理期届满的次一交易日摘牌，公司股票终止上市。

（文章来源：证券日报）