当前关注：解禁股数据监测2022年09月23日

开利财经| 2022-09-23 15:52:56

【资料图】

20220926-20220928共有61支限售股到期解禁。限售股解禁数量排名前三的为：

1、双汇发展（000895），57.01%的限售股解禁，解禁股数量为197529.95万股；

2、壹网壹创（300792），44.84%的限售股解禁，解禁股数量为10703.11万股；

3、凯盛新材（301069），25.94%的限售股解禁，解禁股数量为10912万股；

重点分析：天奈科技(688116.SH)（信达证券/武浩,张鹏）

国内碳纳米管领军者，新材料导电剂龙头。天奈科技是目前全球最大碳纳米管生产商，是最早成功将碳纳米管通过浆料形式导入锂电池的企业之一，推动了碳纳米管在锂电池领域的广泛运用。2022H1公司营收为9.41亿元，同比增长80%，归母净利润2.04亿元，同比增长69%。从盈利上看，多年毛利率水平保持在35-40%左右，且净利率保持在20%左右，利润率在锂电行业内处于较高水平。

下游需求蓬勃，碳纳米管加速渗透。新能源车是目前CNT的重要下游领域，各国加速推动电动车，新能源汽车市场空间广阔。我们预计2025年全球新能源汽车销量将达2468万辆，2030年达5861万辆，下游需求景气度高，碳纳米管材料或将迎来渗透率加速期。1）从长期逻辑上看，动力电池的能量密度提升是产业的发展方向，而能量密度提升和导电性是天然的矛盾，导电剂是电池材料的必需品。2）从中期逻辑上看，从市场需求层面，正负极材料体系未来发展方向“高镍+硅碳”对导电剂的需求是成倍提升的逻辑，同时磷酸铁锂的回暖也带动导电剂用量增加。从产业规律上看，消费者对快速充电技术的需求较为迫切，快充技术的发展对材料的导电性提出了较大的挑战，优质导电剂的应用更为迫切。2020年全球锂电池用碳纳米管导电浆料出货量为8.9万吨，同比增长50.8%，起点研究院预计到2025年需求量将达59.6万吨，2020-2025年复合增速46%。

技术驱动成长，龙头地位不断夯实。天奈科技具有产品快速迭代升级能力，形成优质客户群壁垒，目前已研发三代碳纳米管产品，并秉承每2年或3年推出一代新产品的研发策略，持续开发新的产品以适应下游市场的技术发展方向。同时向上游布局原材料应对成本波动，降低生产成本。产能方面，截止2021年底，公司有3.5万吨的导电浆料，随着IPO项目和可转债项目及规划项目陆续达产，未来导电浆料产能将超过20万吨。