食品饮料行业：白酒持仓略有下滑，大众品占比小幅变动

食品饮料行业：白酒持仓略有下滑，大众品占比小幅变动－2022Q4基金持仓分析

东亚前海证券| 2023-04-22 13:56:32

【资料图】

食品饮料板块重仓比例居行业第一,环比微降,近年重仓/超配比例显著提升。2022Q4食品饮料板块重仓市值约4937.90亿元,重仓市值占比约15.67％,环比2022Q3下降0.84pct,同比增加0.91pct;超配比例为6.80％,环比下降0.44pct,同比增加0.94pct。

白酒稳居重仓持股第一大板块,其次为啤酒、饮料乳品。白酒持股市值占食饮整体重仓持股市值份额约83.89％,啤酒、饮料乳品,持股市值份额分别为5.03％、4.58％。2022年白酒板块分季度持仓上升为主,延续近年加配趋势,带动食饮板块整体超配比例提升,展现市场对白酒板块的长期信心。啤酒板块2022Q1-4基金重仓持股市值比例分别为0.53％/0.67％/0.88％/0.79％,年内上升趋势明显。饮料乳品持仓逐季下降,食品加工、调味发酵品、休闲食品、其它酒类趋势上升。

食品饮料行业基金前十大持仓股中白酒占据多数席位。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份长期稳定占据前五名,重仓比例分别为5.00％/2.33％/2.11％/1.37％/0.88％。此外,舍得酒业2022Q4首次进入基金十大持仓。从市值角度来看,2022Q4基金对食品饮料行业公司持股市值变动金额前三分别为五粮液、舍得酒业、百润股份;后三名分别为贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。基金对部分白酒股持仓占比环比下滑,持仓略有上升的包括百润股份、绝味食品等。

分价格带来看,高端白酒维持高仓位,成为基金持仓首选。2022Q4基金对贵州茅台/五粮液/泸州老窖的持仓占比分别为5.00％/2.33％/2.11％,较2022Q3环比分别变动-0.75pct/+0.16pct/-0.10pct。

从次高端酒与区域酒来看山西汾酒和洋河股份长期基金持仓占比靠前,2022Q4基金对山西汾酒的持仓占比为1.37％。舍得酒业持仓占比环比+0.14pct;今世缘与口子窖分别较2022Q3环比+0.02pct/+0.01pct。

投资建议白酒板块:首推高端酒与区域龙头酒企,随着下半年经济形势持续向好,次高端酒企有望实现较大反弹。大众品板块:随着经济复苏趋势愈加明显,建议关注成本预期下降、业绩持续边际改善的企业。

风险提示宏观经济放缓风险;国内疫情反复风险;食品安全风险。