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港股大盘大幅反弹，领涨板块主要围绕互联网、香港本地股或其他受惠开放边境管制预期的股份。恒生指数全日上升635点或3.38%，收报19,450点，完全回补周三的跌幅。恒生科指上升6.6%，收报4,270点。大市成交减少至1,607多亿港元，港股通录得4.24亿港元的净流出。尽管防疫优化概念仍然持续发酵，但是前期涨幅较大的餐饮股在昨日的弹性明显较弱，且成交有所下降。随着优化防疫的预期陆续落实，市场焦点将会从“开放”的预期转移至接下来的中央经济工作会议及12月美联储的FOMC会议。

此外，美股近日亦开始交易衰退预期，美股三大指数纷纷于高位回调，可能会限制港股的上行空间。随着年结临近，部分投资者可能会出现趁机获利结算的倾向。个别股票在高位开始出现筹码松动且波动扩大的现象。我们不建议当前继续追高已把预期打满的股份，可等待更佳的重新进场机会，若股价短线再出现急速涨势，可考虑趁高逐步减持锁定利润。

盘面上，旅游休闲股份、香港本地股及互联网是升市焦点。阿里健康(241 HK)上升16.1%，是升幅最大蓝筹。澳门博彩股在回整一天后再度大涨，再度迫近高位，永利澳门(1128 HK)、美高梅中国(2282 HK)及金沙中国(1928 HK)分别上升22.4%、12.8%、10.0%。香港地产股如新世界发展(17 HK)、恒基地产(12 HK)、九仓置业(1997 HK)亦分别上升7.2%、6.3%及4.6%。

香港特区政府下午召开防疫记者会，进一步放宽防疫限制，将缩短密切接触者及确诊者的隔离日数，由7天缩减至5天，措施于12月9日生效。这显示香港政府积极推动经济复常，使与内地及澳门全面通关的时间表将愈加清晰，料有利香港本地股的估值修复，可以关注香港业地产、房地产信托基金、本地零售股、国际保险股。

政治局会议强调要做好明年经济工作，会议指出，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。我们认为明年的政策重心将从防疫转向发展经济，疫情影响逐渐下降，各地防疫政策优化正在形成新稳态，房地产托底形成助力，经济弱势复苏的新稳态也渐行渐近。会议提及稳健的货币政策要精准有力，这样的提法可能意味着此后货币政策的发力重点为结构性货币政策工具，例如专项再贷款、设备更新再贷款等等，降准或下调MLF这些宽松政策出台机率不大。

政治局会议提及要大力提振市场信心，明年可能会有更多针对民企及平台经济的支持措施出台，或提及一些绿灯的投资案例，加上游戏版号已重启一段时间，对互联网板块的政策只会更为友好。此外，PACOB可能会于本月公布有关中概股的审查结果，我们认为互联网板块具已经具投资价值，建议候调整吸纳。

中长期布局上，我们建议关注政策重点支持的实体经济制造业、国产替代：二十大报告指出提高内循环和国际循环的质量和水平，加快建设现代化经济体系，提高全要素生产率，提升产业链供应链韧性和安全水平，坚持把发展经济着力点放在实体经济上。未来制造业升级转型将是驱动内地经济的主要引擎，政策将大概率于相关制造业倾斜。看好政策确定性较强的制造业如重型工业、新能源车、汽车零部件、储能、电力及清洁能源设备、新能源、半导体、软件。