中国多层次资本市场主要包括哪些市场?

我国建立的多层次资本市场包括沪深证券交易所的主板市场、深圳证券交易所的创业板市场、全国中小企业股份转让系统、区域股权交易市场、券商柜台市场及机构间私募产品报价与服务系统等。

中国资本市场分为场内市场和场外市场，场内市场分别是主板、中小板、创业板、科创板，场外市场分为新三板、新四板，共同组成了我国多层次资本市场体系。简单来说场内市场就是证券交易所市场，主要交易上市公司股票等，我们平时买卖股票就是在这里操作。场外市场是证券公司以外的市场，主要交易非上市公司股票和部分上市公司股票。

一板市场—主板市场，指的是证券市场，是证券发行、上市及交易的主要场所。对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平等方面的要求较高。这些上市企业大多为大型企业，具有较大的资本规模和稳定的盈利能力，主板市场是资本市场中最重要的组成部分，很大程度上能反应经济发展状况。中小板是现有主板市场的一个组成部分，其发行上市条件与主板相同，但发行规模相对较小，成长较快，而且上市后要遵循更为严格的规定，目的在于提高公司治理结构和规范运作水平，增强信息披露透明度，保护投资者权益。

二板市场—专为暂时无法在主板市场(包括主板和中小板)上市的创业型企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板是对主板市场的重要补充，在资本市场占有重要的位置。创业板与主板市场相比，上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。

三板市场—起源于2001年“股权代办转让系统”，最早承接两网公司和退市公司，称为“老三板”。由于在“三板”中挂牌的股票品种少，且多数质量较低，要转到主板上市难度也很大，因此很难吸引投资者，多年被冷落。为了改变中国资本市场这种柜台交易过于落后的局面，同时也为更多的高科技成长型企业提供股份流动的机会，2012年9月正式注册成立全国中小企业股份转让系统(以下简称全国股份转让系统)。全国股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。在场所性质和法律定位上，全国股份转让系统与证券交易所是相同的，都是多层次资本市场体系的重要组成部分。

四板市场—区域性股权交易市场(简称“新四板”)，是为特定区域内的企业提供股权、债券转让和融资服务的私募市场。四板市场可以促进中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和民间资本。一般以省级为单位，由省级人民政府监管，区域性是市场原则上不得跨区域设立营业性分直机构，不得接受跨区域公司挂牌，比如广东省的只能在广东省挂牌。

多层次资本市场的定义

资本市场是指期限超过一年的资金借贷和证券交易的各种场所。资本市场是政府、企业和个人筹集长期资金，的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。不同的投资者和融资者有不同的规模和主要特征，对资本市场的金融服务有不同的需求。多层次资本市场是指资金投资者和融资者对投融资服务有多样化需求的市场体系。

我国资本市场自20世纪90年代发展至今，已由场内市场和场外市场组成。其中场内市场由主板(中小板合并主板)、创业板和科创板(注册制)、全国股份转让系统(俗称新三板)、场外市场区域性股权交易市场组成“正金字塔”多层次资本市场体系。各层次内容如下：

1.主板市场：主板市场又称一板市场，是指传统的证券市场(通常称为股票市场)，是证券股票发行、上市以及交易的主要场所。也是大家最为熟悉的市场，并且在股市交易的时候也是非常受到投资者关注的市场。主板市场对发行人的经营期限、股本、盈利水平、最低市值，等有较高的要求。上市公司多为大型成熟企业，资本规模大，盈利能力稳定。

2004年5月，中小企业在深圳证券交易所主板市场上市，从资本市场结构来看，它也属于一板市场。主板公司在上交所和深交所上市主板是资本市场中最重要的组成部分，在很大程度上能够反映经济发展状况，被誉为“国民经济的晴雨表”。

2.科创板市场：科创板目前是独立于现在主板市场，这一市场的成立主要是目前对世界的科技前沿，服务于国家战略核心关键技术的科技创新型企业的。

3.二板市场：又称创业板，是仅次于主板市场的证券二级市场。它以纳斯达克市场为代表，特指中国的深圳创业板。它与主板市场在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件和投资风险等方面都有很大不同。主要是为了支持小企业中的高成长性企业，建立好风险投资亿创投企业的退出机制，为国家的创新战略平台提供融资平台。

4.三板市场：全国中小企业股份转让系统新三板(NEEQ)是全国性证券交易场所。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册，注册资本30亿元。由于新三板市场的定位是“以机构投资者和高净值个人为主要参与者的股票交易场所，为中小微企业提供融资、交易、并购，发债等功能，目前新三板和主板的区别比较大。

5.四板市场：区域性股权交易所市场(以下简称“区域性股权市场”)是为特定区域内的企业提供股权，债券转让和融资服务的私募市场。在促进小微企业融资以及鼓励科技创新、加强对于实体经济薄弱环节的支撑方面有着非常积极的作用。

从企业发展的角度看，多层次资本市场是活力之源。中国经济处于二元状态。一方面，有一批大中型国有企业;另一方面，有蓬勃发展的个人创业企业。不同的企业有不同的资本市场需求，不同的上市门槛。一个结构良好的多层次资本市场可以满足不同企业的融资需求，包括中小企业和高科技创新企业，这些都是中国经济增长中最活跃的因素。为这些活跃市场主体提供比较好的金融支撑。多层次资本市场可以改善二元结构，促进各个地区的金融发展。如果在单一标准的行政控制下只有一个市场，那么这个标准往往会对经济落后地区和中小企业形成事实上的限制。

从资本市场自身建设来看，多层次资本市场是其发展的重要目标和标志。可以促进公司治理结构的完善，加快现代企业制度的建立，避免上市公司风险增加以及能力下降的时候带来市场风险，当然也可以满足不同的投资者以及融资者的需求。