隆基绿能锁定大全能源670亿硅料大单背后:硅料商退烧 硅片商降价
界面新闻| 2022-11-30 22:43:30

11月30日,隆基绿能(601012.SH)披露了其与硅料巨头大全能源(688303.SH)子公司签订的逾670亿硅料长单。


(相关资料图)

两大巨头签订上述巨额长单的时间点引人遐想。一方面,光伏硅料价格近日迎来年内首降,且下行趋势愈发明朗。另一方面,隆基绿能今年以来股价明显处于下跌趋势,其在光伏产业链中利润占比的变化趋势也备受关注。

伴随着硅料价格拐点到来,产业链降价潮就在眼前,硅料商还能赚得盆满钵满吗?硅片商又缘何在近期连连降价?

硅料商“退烧”

根据隆基绿能与大全能源子公司签订的多晶硅料长单采购协议。2023年5月-2027年12月间,后者将为隆基绿能提供多晶硅料25.128万吨。

按照PV InfoLink 11月24日公布的多晶硅致密料均价30.2万元/吨测算,预估合同总金额约671.56亿元(不含税)。

对于两大巨头签订上述巨额长单的时间点,是否确实为光伏行业期盼已久的硅料价格拐点,界面新闻记者所采访的两位业内人士均认为,目前产业链上游新增的硅料产能在不断释放,硅料价格拐点已现。

北京特亿阳光新能源总裁祁海珅认为,目前的硅料价格很可能会成为未来一段时期的高点,硅料价格后续将维持下降趋势。目前新增的硅料产能也是在陆续的释放当中,有些企业的硅料产能处于爬坡阶段。

羲和资本投研总监侯兵认为,硅料产能今年四季度开始释放,明年二季度就会开始过剩。

今年以来,硅料价格持续上涨,光伏组件等环节持续承压,装机需求不及预期。四季度至今,光伏产业链盼跌情绪不断加重。

数据显示,通威股份(600438.SH)、上机数控(603185.SH)、锦浪科技(300763.SZ)等个股10月以来累计跌幅均超过10%。

作为中游硅片厂家,隆基绿能股价走势也明显承压。截至11月30日收盘,该股报45.78元/股,已较年初股价下跌25%。

祁海珅告诉界面新闻记者,在硅料供需关系明显改善的当下,两家企业签订大额订单已无稳定供货的意义,主要目的还是在于吸引眼球。

硅片商降价

在对市场关注度的渴求背后,或是因为硅片巨头隆基绿能即将面临利润空间被逐渐蚕食的困境。

近期,被称为“硅片双雄”的隆基绿能、TCL中环(002129.SZ)连续两次调降硅片价格。

在侯兵看来,作为硅料的直接下游环节,硅片往往先行于硅料价格产生波动。硅片商降价直接反映了上游硅料产能的释放情况,而硅片商本身也面临去库存压力。反之,硅料供给一旦充足也会影响硅片的供需关系,硅料过剩会带来硅片产品的过剩。因此,硅片产品单瓦利润下降是一个趋势。

祁海坤认为,目前产业链利润最高的主要是硅料环节,硅片环节其次,电池片和组件环节利润则偏低一些。降价潮到来后,硅片商的利润肯定会受到一些压缩,它的利润也是阶段性的,最终硅片还是要向规模化、薄片化要效益,还要向182、210的大尺寸硅片要效益。

从财报数据也可以看出,隆基绿能、TCL中环今年以来的存货、应收账款规模都在加速上涨。

截至今年前三季度,隆基绿能存货余额258.04亿元,较2021年年底增长83%,应收账款余额91.45亿元,较2021年年底增长16%。

截至今年前三季度,TCL中环存货余额50.2亿元,较2021年年底增长60%,应收账款余额36.01亿元,较2021年年底增长17%。

一位光伏行业上市公司高层向界面记者表示,像隆基和中环,在存货高的时候开始降价损失是很大的,但是企业也面临出货量等问题,尤其是隆基主攻海外市场还面临反倾销政策压制,降价属于不得已而为之。

那么,来自上游的降价潮,会不会继续向电池、组件等环节传导下去?对产业其他环节的利润结构影响为何?电池等环节盈利能力会不会有改善?

侯兵认为,硅料价格高涨的时期,组件环节利润较差,以后伴随上游降价,组件利润空间会改善;至于电池片环节,此前大尺寸电池产能比较紧张,伴随着大尺寸电池的进一步投产,利润空间也会减少,不可能维持这么高水平。

(文章来源:界面新闻)

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